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中國經濟守住了增速目標區間的下限

程實 原創 | 2019-10-21 15:14 | 收藏 | 投票 編輯推薦
關鍵字:中國經濟 增速 

  三季度,中國經濟在外部遭遇貿易摩擦的成本兌現,在內部承受制造業投資的持續低迷。內外壓力共振之下,中國三季度GDP同比增速降至6.0%,較二季度邊際下滑0.2個百分點。

  但是,從全局看,三季度中國經濟數據仍有亮點。

  第一,悲觀預期獲得修正。重壓之下,中國經濟守住了增速目標區間的下限。尤其是在IMF大幅下調全球增速預測、美國消費數據顯著不及預期的背景下,這一表現凸顯中國經濟的相對穩定性,部分修正了市場對中國經濟過度悲觀的預期。

  第二,消費引擎邊際企穩。雖然受汽車消費透支的拖累,7月、8月消費動力疲弱,但是9月社會消費品零售總額同比增速實現小幅反彈,較上月提振0.3個百分點。鑒于當前失業率趨穩,全年城鎮新增就業目標幾近完成,疊加汽車銷售的降幅收窄,消費引擎有望保持溫和反彈趨勢。

  第三,房地產投資壓力有限。較之于1-8月,前三季度房地產開發投資同比增速保持平穩。這驗證了我們年中展望報告的判斷,雖然房企已經退出“高周轉”策略,但是年內對經濟增長的真實拖累相對有限。由此,“房住不炒”的政策立場料將延續。

  展望四季度,“穩增長”仍將是中國經濟政策的重心。在年末通脹沖高的背景下,貨幣政策料將保持穩健,更加聚力于以改革方式降低融資成本;積極財政有望進一步發力,明年新增專項債額度提前于今年四季度下達并發行的可能性大幅上升。總體而言,得益于內部政策支撐,以及貿易博弈的階段性舒緩,四季度中國經濟料將結束逐季下行趨勢,并有望實現邊際改善。

個人簡介
工銀國際首席經濟學家、董事總經理、研究部主管,2007年畢業于復旦大學,獲經濟學博士學位。研究領域為全球宏觀、中國宏觀和金融市場。現任中國首席經濟學家論壇理事會成員,盤古智庫學術委員,中國人民大學和安徽大學碩士研究…
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